AV解说

5 月 18 日下昼音讯，爱奇艺公布了扫尾 2021 年 03 月 31 日的第一季度未经审计的财务诠释。财报涌现天天影院，一季度，爱奇艺营收 80 亿元，同比增长 4%，商场预期 76.74 亿元；净耗费 13 亿元，上年同期耗费 29 亿元。

财报发布后，爱奇艺首发致股东信。股东信提到，针对何如搞定“优质实质匮乏”这一课题，爱奇艺将来但愿通过阻抑擢升实质质料达到迷漫高的爆款概率。而建驻足够且具有构兵力的里面责任室是实质质料擢升的贫乏前提。

股东信提到，爱奇艺的中枢价值是文娱实质的制作和分发。爱奇艺主要专注于两个视频类型，一是文娱视频，二是酷爱视频。

以下为股东信原文：

诸位股东好！

这是第一次以股东信的体式与环球交流。我想和环球共享下咱们目下对行业竞争和实质制作运筹帷幄的一些想考。

一、行业态势和咱们的竞争壁垒：

在线视频行业仍是有十几年的发展历史，当今行业对视频类型有三种广阔的不雅点。

第一种，按照视频规格（视频长度）把视频辨认为：长视频和短视频，或长视频、中视频和短视频。第二种，按确凿质创作家将视频辨认为 PPC（professional produced content）、PUGC（professional user generated content）、UGC（user generated content）。PPC 由编剧、导演、照相、演员等专科东说念主士制作，作品包括电影、剧集、动画片和综艺节目等。PUGC 由 KOL 和 MCN 制作，专科度低于 PPC，但不错通过告白或其他变现神志得到收入。UGC 是普通用户制作的实质，绝大部分不是专科实质。

以上两种分类门径是比较广阔的不雅点。目下行业还有第三种不雅点，以为实质最终是为了用户不雅看，为何无用用户不雅看视频的办法，不雅看视频时的心态以及对视频实质的想考作念分类呢？按照这种不雅点视频被分类为：好吃视频、文娱视频和酷爱视频。

好吃视频类似于快餐，用户消费时的心态松驰，仅仅毛糙地消磨时刻，看的时候兴奋就好，并不盼愿看后长久受益。

文娱视频即是电影、剧集、动漫、综艺等视频实质。优秀的影视作品能令头脑开启想考，并在不雅看后留住久了印象和激发抓续深度想考，以致会影响我方的价值不雅和一世。文娱实质中，电影出身了 120 多年，是迄今天下上最有历史、最有艺术水平，亦然最具民众影响力的作品。剧集和综艺等电视实质亦然具有近百年历史和民众影响力的文艺作品。他们在给不雅众提供快意的同期，曾经更正了东说念主们的生存民俗、更正了社会以致天下。东说念主类在历史上一直需要在践诺基础上延展出放纵、虚构无意具多情感的文艺作品，电影、剧集、综艺、动漫等文娱实质即是满足这种刚性需求的唯独影像体式。咱们深信在文体、绘图、音乐等历史愈加悠久的艺术基础之上，电影、剧集、动漫、综艺这些文娱视频实质将具有更大的商场空间，荒谬是关于中国这种将来经济举座抓续赋闲发展、社会历久处于消费升级的商场。

酷爱视频是指基本以写实为主，满足东说念主们各式酷爱需要的视频，包括但不限于：好意思食、DIY、开箱、旅游、宠物等等。这类视频的分娩者有 MCN、KOL，也有为爱发电的普通用户和一丝受过专科试验的东说念主士。酷爱实质和它的不雅众愈加分众和长尾。在民众性方面，每类酷爱实质联系于电影、剧集、动漫、综艺弱一些。

爱奇艺主要专注于两个视频类型，一是文娱视频，二是酷爱视频。

1）爱奇艺 App 专注于文娱视频。咱们的愿景是用科技转换让文娱实质的分发愈加毛糙、用户体验更好，同期也专揽本领转换和优秀艺术家的聪慧，创作更多、更优秀的电影、剧集、动漫和综艺节目。在为用户提供更多快意的同期，也影响用户的生存思志，让东说念主们不错绵薄地不雅看更多、更好、更有想想性的文艺作品。

目下文娱视频这一范围已变成极高的准初学槛：其范围效应需要历久积聚达成；通盘实质产业仍处在工业化的荒谬早期，对行业的贯通和东说念主才的融会在这个东说念主才稀缺的阶段是至关贫乏的。而同期看成中国最大的视频分发平台，多年的用户数据和本领积聚使得咱们对用户对文娱视频的需求有着最久了的贯通。加上巨大的资金需求，对行业轨则的深度贯通，与导演、演员、编剧、照相、灌音、好意思术等艺术家的联系积聚，爱奇艺已在中国的文娱视频范围诞生了踏实的相易地位。咱们有信心指导通盘行业健康发展，提供给用户更多更好的优质文娱实质。咱们深信将来越来越多的中国用户在充共享受好吃实质带来的愉悦之后，一定会追求具有更高精神价值和更具艺术性的文娱实质。这是一个文化消费升级的过程。

2）爱奇艺随刻 App 主要专注于酷爱视频，随刻的实质也会在爱奇艺主平台作念分发。酷爱实质的特质是主题荒谬散布，实质和对应的用户皆荒谬长尾。用户干与门槛高，但用户粘性更强。酷爱视频的总体商场不小，但单个媒体平台扯后腿易得到很大的商场占有率。咱们以为将来中国的酷爱实质媒体平台会是散布的，用户需乞降实质供给亦然散布的。目下这个花式在中国还处于低级阶段，爱奇艺在专揽已有资源来开拓这一新商场上很有契机。

总之，爱奇艺的中枢价值是文娱实质的制作和分发。文娱实质是东说念主类的中枢刚性需求，爱奇艺在这个范围已具有相易地位，并将在将来持续扩大起原地位。而随刻聚焦的酷爱实质是一个新兴商场，爱奇艺将发展这一业务，并使其对公司的中枢文娱业务起到撑抓作用。

二、中枢问题和咱们的运筹帷幄对策：

人所共知，历经 10 年的发展，会员业务仍是发展成为公司第一大收入来源。尽管目下咱们濒临一些挑战，导致会员业务增长放缓无意留存会员数出现波动，咱们仍然征服会员业务领有巨大的商场后劲。两个不错佐证的数据是，1）扫尾 2021 年 Q1 末爱奇艺累计付费账号数已进步 4.9 亿；2）在 21Q1，平均一个月里有任何一天会员权柄的会员数为快要 1.6 亿，这标明具有为优质实质付费的意愿的用户群体是极其宽阔的。而关于会员业务增长放缓，行业内广阔以为短视频偏激他各样性文娱神志对用户时长的挤压是贫乏原因。咱们承认这方面的影响，然而咱们不雅察到用户关于各式视频的不雅影心智渐渐了了。同期字据咱们的数据和分析，咱们信托文娱视频受其他体式挤压的根源仍然是目下本身的优质实质仍较为匮乏。即使在文娱神志极大丰富的当今，优质的文娱视频实质仍然是对用户流量和时长拉动起到巨大的作用中枢身分。一个最近的案例是，咱们在本年 2 月上线了爆款独播剧《赘婿》，热播期内该剧在进步 1.8 亿台开发上播放过，扫尾收官追剧会员账号数进步 6400 万，推动本季度的峰值会员数升至接近昨年 Q1 末疫情期间水平。

抓续阻抑的产出高质料的实质是擢升用户融会员至心度的中枢。咱们以为现时优质实质的匮乏主淌若两方面身分导致：1）从传统渠说念获取的版权实质正在减少。一方面，版权电视剧跟着传统电视行业商场份额的萎缩相应减少；另一方面，受疫情影响，对会员拉新和留存起到至关作用的院线电影，荒谬是在中国电影院上映的好莱坞电影的数目急剧减少。字据咱们的分析，2020 年和 2021 年 1-4 月以 SVOD 花式上线的票房过亿的电影的数目比较 2019 年同期分别下落约一半，其中以好莱坞电影为主的国外电影数目分别下落进步一半。2）目下克己实质的数目和质料皆还不成满足需要。克己实质的突破性进展需要咱们找到行业最优秀的东说念主才以及最优质的协作伙伴，设立矫健的实质生态系统，去作念最优秀的作品，而生态系统的完善需要时刻来打磨。

针对何如搞定“优质实质匮乏”这一课题，我想谈一下爱奇艺将来的规划和运筹帷幄。

由于实质质料是咱们通盘实质生态系统的中枢和贫乏落脚点，咱们但愿通过阻抑擢升实质质料达到迷漫高的爆款概率。而建驻足够且具有构兵力的里面责任室是咱们实质质料擢升的贫乏前提。2018 年咱们在 IPO 路演时忽视了 2 年设立 50 个里面责任室的场地，目下咱们仍是逾额完成了这个场地。这些里面责任室大部分是网剧和综艺责任室，一丝是电影和动漫责任室。将来 2 年广阔增多电影、动漫责任室是咱们实质制作的穷鏖战略，因为通过里面责任室，不错联接行业优秀的制作主说念主才，获取广阔头部的 IP 和作品。

跟着里面责任室越来越多，咱们将持续坚抓多实质品类发展，深耕垂直赛说念。自昨年咱们推出迷雾戏院大得到手以来，短剧集的体式和咱们实质质料得到了用户和商场的平常认同。信托通过训戒积聚和抓续辛劳，爱奇艺独家播出的优质实质将会变成抓续、赋闲的作品线。

在实质制作行业也濒临种种问题，举例实质制作周期较长且不可控，作品到手率较低，毛糙类似性的责任量很大，阻碍客不雅评价尺度以及财务风险较大等等。针对这些困难和挑战，咱们以为破局之说念在于影视工业化。

影视工业化包括行业轨则重构和智能制作。其中智能制作是要点。这是因为天然中国影视行业实践工业化进程仍是二三十年，然而并莫得取得质的更正，其中一个贫乏原因是阻碍科技技能的支抓。而智能制作是搞定问题的关节身分。获利于 5G、AI、区块链、DRM、VR/AR、虚构拍摄等本领的发展和支抓，咱们的智能制作系统正在慢慢完善。咱们运筹帷幄中庸正在执行的智能制作包括：1）制作营业智能系统，用于播出后营业规辨认析以及播出前各个制作阶段的播出营业规划预测；2）智能集成制作系统，以东说念主工智能为中枢将影视制作经过中的东说念主、开发、物料集成起来并模范经管；3）智能制作用具集，专揽东说念主工智能本领、策动机图形学等本领杀青影视制作从前期到后期多方面的制作用具集，擢升责任遵守和用户体验。咱们正在通过这些系统和用具增强制作程度、实质质料和财务风险的可控性，从而进一步缩短资本、提高遵守。咱们信托用爱奇艺的行业相易地位更正行业中的分歧理轨则，用智能制作协助这种行业轨则的优化以及擢升制作遵守，将来的实质制作责任将愈加赋闲、抓续、高遵守及爆款实质频出。

纵不雅爱奇艺阻抑发展的十几年，在营业运营方面，咱们正在慢慢设立多赢的生态系统和“一鱼多吃”的营业花式；在实质方面，咱们得到了百行万企的艺术家和广大用户的认同；在科技范围，咱们阻抑开拓转换以提高用户视听体验和擢升遵守。咱们信托公司在视频行业多年的热烈竞争中积聚的顾惜学问钞票将进一步沉稳咱们的商场相易地位。咱们永恒征服长视频影视文娱看成贫乏的文娱体式具有不可替代性。咱们但愿通过抓续阻抑的科技转换赋能实质制作，提高实质爆款概率，从而催生出更大的营业价值，为下一代文娱拓展更大的造梦舞台和瞎想空间，也期待为诸位股东带来更多惊喜。

公司注：咱们不会在今天晚些时候的电话会议上读这封信，以便留出更多时刻在问答要领与投资者交流。

附录：咱们 Q1 的露出和预测

本季度，获利于上线的优质实质，咱们开年首个季度举座收入超出公司之前指引，同环比均取得增长。同期，近几个季度以来，在收入相对赋闲的情况下，咱们实质资本得到了灵验的限度，耗费阻抑收窄。咱们也延续了咱们的行业起原地位，字据 QuestMobile 数据，咱们的日活、月活和月度使用时长均行业排行第一。

会员：

起原是会员业务。扫尾 3 月 31 日，公司总订阅会员数达 1.053 亿，季度净新增约 360 万。会员收入环比增长 12% 至 43.1 亿元东说念主民币。

会员数的增长主要获利于：1）头部实质，尤其是优质剧集实质露出强盛，抓续拉动会员数上升。举例，头部剧集《赘婿》成为春节爆款，以较短的集数杀青了极高的变现遵守，日均消费历史 top1，杰出《延禧攻略》。同期，本季度上线了《沐浴之王》《除暴》《拆弹大众 2》等多部院线电影，收罗电影《发家日志》《少林寺之得宝传说》等也露出精良。2）春节期间用户消耗更多时刻在长视频消费上，平台举座大盘流量上升，迁徙端 MAU 和 DAU 均环比上升。3）公司针对沐日季推出了多种转换营销举措，包括“激励型任务体系”融会员产物及处事优化等，使用户参与率、会员至心度显耀擢升。

除会员数的增长外，本季度会员收入环比增长还获利于：1）用户付费意愿的擢升，主要获利于咱们的优质实质以及公司在营业花式转换方面的抓续探索：包括超前点播和 PVOD 花式。举例，独播剧《赘婿》凭借其轻笑剧质感冲破古装剧刻板印象，诱惑广阔会员购买超前点播解锁剧情。电影《发家日志》创造了 PVOD 花式下不雅影东说念主次和点播收入新高。2）会员价钱调整拉动 Q1 ARPU 值同比和环比擢升。

同期公司通过两方面来进一步膨大 total addressable market。a）2 月下旬公司新推出了极速版 VIP 会员套餐，该套餐针对低线用户，用更有针对性的实质融会员权柄促进低线垂类用户的付费振荡。b）公司的国外探索也持续稳步鼓动，2021Q1 举座 MAU 较上季度增长 77%，新增下载量在东南亚多个国度和地区稳居 TOP5，荒谬是在泰国、马来西亚等国度和地区历久保抓第一。国际版实质爆款频出，推动爱奇艺国际版品牌融会度抓续擢升。

尽管咱们目下仍预期订阅会员数会在短期内存在波动，但获利于公司对优质实质的抓续深耕，以及公司原创实质生态和克己才能的阻抑擢升，咱们对会员业务的中历久发展依然有信心。咱们容或地看到，国内视频网站的实质制作水准渐渐向国际同业靠近。而用户为优质实质付费仍是成为常态。咱们也留心到有同业奴婢咱们调整了会员价钱，这也标明了行业的历久盈利才能。

告白

本季度中国举座告白商场持续收复。咱们的告白处事收入同比增长 25%。在 Q1 是传统的告白淡季的前提下杀青了赋闲的同比、环比增长。和 20 年 Q4 趋势类似，增长主要归功于本年 Q1 优质综艺及大剧带动实质营销收入同环比擢升。实质营销收入孝敬占品牌告白收入的比例达 64% 操纵，为最近几个季度的最高点，再一次考证了告白主对咱们平台优质实质的认同。

品牌告白方面，在宏不雅经济收复的大配景下，获利于告白主预算的收复以及告白主数目的增长，品牌告白收入持续企稳。Q1 优质实质带动一些头部告白主加大了投放，头部客户 ARPU 擢升。行业上看，食物饮料和化妆卫浴两个行业撑起了 Q1 的增长。扫尾告白方面，本季度消费环比上升获利于节沐日的流量带动以及要点行业如网服 App、电商、收罗影视、游戏的孝敬。

实质：

实质方面，爱奇艺剧集、综艺、动漫、儿童等频说念头部实质的数目及播出总量在 Q1 持续起原全网。第三方数据涌现，Q1 爱奇艺的剧集和综艺分别的正片灵验播放量商场份额均接近 40%，动漫（含儿童动画）和电影的正片灵验播放量商场份额分别进步 40% 和 50%，均为商场第一。

爱奇艺抓续推出高品性独播实质来满足用户需求，并抓续鼓动 IP 的系列化开发和格调化转换。

1）戏剧方面，爱奇艺本季度独播的古装大剧《赘婿》成为爆款，在题材和实质格调方面作念了故意转换，为将来古装剧创作提供了新想路。此外，咱们也在践诺主义题材方面推出了《流金岁月》、《我的期间，你的期间》、《沐日暖洋洋》等多部原创大剧。

2）综艺方面，爱奇艺抓续在不同综艺赛说念进行原创实质转换。综艺新 IP《戏剧重生存》、《仙葩说 7》、《潮水合股东说念主 2》、《姐妹们的谈话会》等原创作品在季度内热播。

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3）原创电影方面，由爱奇艺出品的原创电影《扫黑・决战》已于院线上映，票房进步三亿东说念主民币，并得到各个平台的高评分。2021Q1 爱奇艺出品的 2 部电影开机拍摄。3 部电影处于后期制作之中，将于本年上映。还有 18 部爱奇艺出品电影（iQIYI Original Film）正在开发中。

2021Q2，咱们的要点戏剧实质包括《小舍得》、《骊歌行》、《劳燕分飞》、《顽抗者》、《赖猫的狮子倒影》等。其中《小舍得》《骊歌行》已于 4 月播出，受到用户深爱。咱们的戏院化运营也将抓续鼓动，恋恋戏院规划在 5 月 20 日开播，本年年底咱们还将持续推出迷雾戏院新实质。动漫和动画方面，将上线《只有纳降地球了》、《冰雪看护者》，轻动画《仙尊奶爸当赘婿 3》等实质。

咱们掂量将来几个月的实质排播会濒临一些不细目性，对此咱们已提前布局了题材各样的实质，荒谬是克己大剧，以缩短有关影响。

本领:

咱们抓续以本领赋能文娱行业，成立影视制作工业化体系。本季度值得强调的本领应用方面的进展包括：

1. 在智能制作方面：爱奇艺“虚实之城”XR 云上演：演唱会整场遴选全球起原的 XR 虚构制作本领，在虚构场景的各样性和线上互动用户数等方面杰出国外同类上演，为环球拓展了直播互动体验节目和虚构上演节目新的天花板。

2. 产物和功能方面，本年 1 月针对低线城市用户的爱奇艺极速版认真发布，目下在用户互动方面露出精良，东说念主均时长、东说念主均播放 VV 等规划进步爱奇艺主站 App。

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