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界面新闻剪辑 |文姝琪少女 自慰

粉笔(02469.HK)正在威迫中公素养(002607.SZ)的公考培训龙头地位。

8月23日，粉笔最新财报表露，铁心2024年6月30日，粉笔2024年上半年营收16.3亿元，同比微降3.1%；净利润2.8亿元，同比增长240.9%。

中公素养本年一季度营收7.63亿元，同比减少14.08%；净利润8279.28万元，同比增长240.67%，二季报暂未出炉。

粉笔将中报事迹的改善归因于AI本事的降本增效。

据其提供的数据，2024年上半年，粉笔举座师均收入孝顺为51.8万元，收入资本同比缩减9.6%至7.5亿元，其中培训服务资本缩减11.6%。

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粉笔称，2021年2月，一位极品班拓荒淳厚同时不错服务40东说念主足下，面前，一位淳厚同时最高可服务150东说念主，效果莳植可达275%。在预测分功能援救下，2022年省联考行测到2024年省联考行测，极品全程班用户对应提分涨幅可达40%。

上个月，该公司还上线了AI淳厚“粉笔头”，被称为首个职教行业的垂直大模子，在口试点评、笔试拓荒、客服等范围提供相沿。

比如，学员在题库作念题时少女 自慰，大模子会针对行测科谋略题目自动作答并阐明；学员在课后追思温习时，大模子证据直播讲课内容，自动归总索要中枢常识点。

大模子研发资本不低，粉笔在推出相干应用时也遴荐了收费时势。比如，粉笔系统班价钱已由980元莳植至1280元。粉笔首创东说念主、CEO张小龙此前在粉笔AI产物发布会上就示意，粉笔AI淳厚行动一款C端的AI产物，是“收费”且“收得起费”的。

在他看来，粉笔每一次的本事跨越，体面前产物端皆是收费的，比如当年的申论智能改革、刷题闯关产物。“咱们唯一收到了钱，反过来才略在本事上去干涉，落幕研发和服务的正向轮回。”

拆解具体业务，粉笔此次将在线培训和线下培训的事迹统一成培训服务。该公司觉得，跟着OMO（线上线上和会）课程产物数目握续加多，线上、线下的培训事迹不应该再单独审阅。

行动营收主力的培训服务，本年上半年创造13.79亿元收入，同比下滑3.1%，占总营收的比例逾大略。第二伟业务板块是史籍销售，上半年营收为2.517亿元，同比减少3%。

两伟业务营收同比下滑的原因，均系2024年上半年行状单元东说念主员招录联考笔试与省级公事员联考笔试撞期，导致行状单元东说念主员招录覆按培训课程和覆按讲义、拓荒材料的销量下降。

具体到培训服务的细分品类，面前粉笔提供四类型的课程，包括在线学习产物、在线大班直播培训课、小班培训课、以独特他专项拓荒和推论类课程，上半年分袂孝顺营收0.645亿、2.657亿、10.259亿、0.227亿元。

为了扩大市集占有率，从线上起家的粉笔从2020年运行，运行扩展线下培训，并发力下千里市集，线下运营中心一度多达数百家。

但快速铺开的网点令策划资本大增，且线下课程委用质料难以保险。自疫情以来，粉笔延缓了线下膨大脚步，其营运中心数目由2021年末的363所减少为2023年末的202所，降幅约44%。

面前，粉笔线下产物正在快速迭代成为OMO时势，即线上、线下和会，一流师资鸠合在线上开大班课，教师最紧迫、最难的内容，线下小班教师的主要责任是督促学习、针对性拓荒和答疑。此外，口试培训也以线下为主。

该公司觉得，这种时势更高效，惩办了线下传统时势下师资和局面哄骗率低的痛点，且能高傲部分学员对课堂讲课样貌的需求。

从行业需求来看，2024年，“稳服务”依旧是主旋律之一。据信达证券分析，国考+省考招录东说念主数知道增长，报名东说念主数弹性更强，2024年国考通过履历审查东说念主数同增21.3%，内容参加覆按东说念主数同增47.7%，省考报名东说念主数同增13.1%。

粉笔觉得，在面前的服务环境下，公考护士有望握续莳植，考生参培需求展望握续开释。铁心2024年6月30日，粉笔平均月活跃用户为920万。

开销方面，铁心2024年6月30日，粉笔上半年的研发开支、行政开支分袂为1.08亿、1.975亿元，同比减少24.4%、38.3%；销售及营销开支3.2亿，同比增长5.3%。毛利8.8亿元，同比增长3.2%，毛利率从旧年同时的50.9%加多至54.2%。

本年5月，粉笔公布了一项回购决策，展望在2025年5月12日前时常在公开市集上购回价值总数不越过3亿港元的公司鄙俗股。铁心2024年8月9日，粉笔已回购并刊出鄙俗股5423万股，累计回购金额约2.3亿港币。

铁心8月23日收盘，粉笔报3港元/股，下落0.99%，总市值67.17亿港元。

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